デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、PHX MineralsInc . しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
PHX Mineralsの純負債は？
下記の通り、2023年12月末現在、PHX Mineralsの負債は3,280万米ドルで、1年前の2,600万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、これを相殺する806.3千米ドルの現金があり、純負債は約3,190万米ドルとなった。
PHX Mineralsのバランスシートの健全性は？
最新のバランスシートデータを拡大すると、PHX Mineralsには12ヶ月以内に返済期限が到来する201万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する4,130万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、806.3万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる536万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計よりも3,710万米ドル多い。
これは多く見えるかもしれないが、PHX Mineralsの時価総額は1億2,430万米ドルであるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することが可能であろうから、それほど悪くはない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしている兆候には、間違いなく注意を払いたい。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
PHXミネラルの純負債はEBITDAのわずか1.3倍であり、無謀な借り手ではないことがわかる。 そしてこの見解は、昨年1年間のEBITが支払利息の7.1倍という、堅実なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 幸いなことに、PHXミネラルの昨年のEBITは5.2％伸びたため、債務負担はさらに管理しやすくなった。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、PHXミネラルズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合うEBITの割合を見ることである。 過去3年間、PHXミネラ ルズは大量の現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。
当社の見解
PHXミネラルのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの変換は、この分析では実質的なマイナスであったが、我々が考慮した他の要因は、それを大幅に良い方向に投げかけている。 しかし明るい面もあり、EBITDAに基づく負債の処理能力は、まったく見劣りしない。 前述のデータを総合的に勘案すると、PHXミネラルの負債はややリスキーである。 レバレッジは株主資本利益率を高めることができるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 PHXミネラルの 4つの警告サイン （少なくとも1つは重大 ）を 特定 し、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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