キンダー・モーガン(NYSE:KMI)の価格、成長鈍化は障害にならず

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、キンダー・モーガン・インク （NYSE:KMI）はPER24.4倍で、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のキンダー・モーガンは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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キンダー・モルガンの成長トレンドは？

PER を正当化するためには、キンダー・モルガンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は3.9％の増益となった。 喜ばしいことに、EPSも3年前と比較して48％増加している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11名の予想では、今後3年間で年率11％の増益が見込まれている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

このような情報から、キンダー・モルガンが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したいが、株価収益率は他の市場参加者がその企業についてどう考えているかを明らかにすることができる。

キンダー・モルガンのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、キンダー・モーガンの注意すべき兆候を3つ挙げて みた（ 2つは重大）。

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