投資家の楽観論が溢れるキンダー・モーガン社（NYSE:KMI）、しかし成長には欠ける

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、キンダー・モーガン・インク （NYSE:KMI）はPER24.6倍で、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

キンダー・モルガンは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、それがPERを引き上げている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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キンダー・モルガンの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、キンダー・モルガンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を10.0%という便利な成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSは3年前と比べて50％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予想では、今後3年間で年率9.7％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測に近い。

これを考えると、キンダー・モルガンのPERが他の大多数の企業より高いのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

キンダー・モーガンの予想成長率は市場全体と同水準であるため、現在のPERは予想より高い。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、キンダー・モルガンの3つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）も見つけた。

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