デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、インターナショナル・シーウェイズ社（NYSE:INSW）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、これにはマイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
インターナショナルシーウェイズの純負債はいくらですか？
下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月末時点のインターナショナル・シーウェイズの負債は1億3,100万米ドルで、1年前の5億970万米ドルから減少しています。 しかし、貸借対照表には1億9,180万米ドルの現金があり、実際には6,080万米ドルの純現金がある。
インターナショナル・シーウェイズのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、インターナショナル・シーウェイズは、1億9,560万米ドルの負債を1年以内に返済期日が到来し、6億950万米ドルの負債をそれ以降に返済期日が到来する。 これらの債務を相殺するために、同社は1億9,180万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する2億6,150万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を3億5,180万米ドル上回る。
インターナショナル・シーウェイズの時価総額が26億米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。 インターナショナル・シーウェイズは、負債が多いにもかかわらず、ネット・キャッシュを誇っている！
加えて、インターナショナル・シーウェイズはEBITを37％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしている。 負債残高を分析する場合、バランスシートがその出発点となるのは明らかだ。 しかし、インターナショナル・シーウェイズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 インターナショナル・シーウェイズは、貸借対照表上では純現金を持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の2年間で、インターナショナル・シーウェイズはEBITの65%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
まとめ
インターナショナル・シーウェイズのバランスシートは、負債総額の関係で特別に強いわけではないが、6,080万米ドルのネット・キャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、昨年のEBITが前年比37％増となったことも好感が持てる。 では、インターナショナル・シーウェイズの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、私たちはインターナショナル・シーウェイズに3つの警告サインを発見しました（1つは私たちを少し不快にさせます！）。
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