デヴォン・エナジー・コーポレーション（NYSE:DVN）の決算を市場はまだ好んでいない。

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、PER8.8倍のデボン・エナジー・コーポレーション（NYSE:DVN）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

デボン・エナジーは最近、市場以上に業績が後退しており、非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 まだ事業を信じているのであれば、同社が利益を流出させていないことを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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成長は低PERに見合うか？

デボン・エナジーのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは43％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率1.3％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10.0％の成長予測よりも大幅に低い。

この情報により、デボン・エナジーが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

最終結論

私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

予想通り、デボン・エナジーのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

さらに、デボン・エナジーについて我々が発見した4つの警告サイン（重要な1つを含む）についても学ぶべきだ。

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