デボン・エナジー・コーポレーション（NYSE:DVN）の株価収益率（または「PER」）は6.4倍で、米国の全企業のほぼ半数がPER19倍以上であり、PER34倍以上さえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
デボン・エナジーの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしあなたがまだデボン・エナジーを気に入っているのなら、そうでないことを願うだろう。
デボン・エナジーに成長はあるか？
デボン・エナジーのPERは、非常に低い成長、あるいは収益低下、そして重要なことだが市場よりもはるかに悪い業績が予想される企業の典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は8.2％減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で152％という素晴らしい上昇を見せている。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は毎年6.1％ずつ減少し、EPSは低迷すると予想されている。 他の市場が毎年10％成長すると予想されている中で、これは素晴らしいことではない。
この点を考慮すれば、デボン・エナジーのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
デボン・エナジーのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、デボン・エナジーのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、デボン・エナジーの注意すべき4つの兆候（ 2つは無視できない）を確認した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.