CVRエナジー社（NYSE:CVI）の株価収益率（PER）は4.9倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍以上であり、PER33倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
CVRエナジーは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
CVRエナジーのようにPERが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけです。
昨年度の収益成長率を見直してみると、同社は66％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前からトータルで見るとほとんど上がっておらず、理想的とは言えない。 したがって、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率46％減となり、低迷が予想される。 一方、市場全体は毎年10％ずつ拡大すると予想されており、見通しは悪い。
こうした情報から、CVRエナジーが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
CVRエナジーのPERに関する結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
CVRエナジーが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
例えば、 CVRエナジーには3つの警告サイン （1つは潜在的に深刻）がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.