U.S.エナジー（NASDAQ:USEG）は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、U.S.エナジー社（NASDAQ:USEG）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどの程度のリスクを生むのか、ということだ。

負債はいつ問題になるのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合は悪影響はない。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

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U.S.エナジーの純負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2023年9月時点のU.S.エナジーの負債額は1,200万米ドルで、1年前の1,270万米ドルから減少しています。 一方、現金は214万米ドルあり、純負債は約987万米ドルである。

U.S.エナジーの負債について

最新の貸借対照表から、U.S.エナジーには1年以内に返済期限が到来する1,210万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2,990万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するものとして、214万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する390万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を3,600万米ドル上回る。

この不足額が会社の時価総額2,650万米ドルを上回っていることを考えると、貸借対照表を注意深く見直したくなるかもしれない。 仮に、現在の株価で増資して負債を返済せざるを得なくなった場合、極めて大きな希薄化が必要となる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、U.S.エナジーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

12ヶ月間で、U.S.エナジーはEBITレベルで損失を出し、収益は2.1％減の3,300万米ドルに落ち込んだ。 これは2.1％の減少である。

禁酒

過去12ヶ月間、U.S.エナジーは金利税引前利益（EBIT）で損失を出した。 実際、EBITレベルでは1,300万米ドルの損失となった。 上記の負債と合わせて考えると、同社には神経質にならざるを得ない。 私たちがこの会社に関心を持つには、事業を迅速に改善する必要がある。 例えば、昨年の1,400万米ドルの赤字の再来は避けたい。 その一方で、私たちはこの銘柄をリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもリスクは存在するが、私たちは U.S.エナジーについて知って おくべき 2つの警告サインを 発見した。

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