オパール・フューエルズ・インク（NASDAQ:OPAL）の株主は、株価が先月35％上昇したことを喜んでいるに違いない。 しかし先月は、過去1年間で60％下落した株価をほとんど改善させることはできなかった。
これだけ株価が跳ね上がった後でも、OPAL Fuelsの売上高株価倍率（P/S）は0.2倍であり、P/Sが1.5倍を超える企業が約半数、4倍を超える企業さえざらである米国の石油・ガス業界と比べると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
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OPAL Fuelsの売上高は他の企業よりも急速に増加しており、OPAL Fuelsにとって有利な状況が続いている。 好調な収益実績が大幅に悪化するとの見方が多く、株価、ひいてはP/Sレシオを押し下げているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、OPAL Fuelsは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、17％という目覚ましい増収を達成した。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計81％の増収を達成したことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年18％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率6.6％の成長しか見込めないと予想されており、その魅力は著しく低い。
これを考えると、OPAL FuelsのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。
OPAL FuelsのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
OPAL Fuelsの株価は最近上昇したにもかかわらず、そのP/Sは依然として他社の大半を下回っている。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると論じられていますが、強力な景況感指標となり得ます。
OPAL Fuelsの売上高を見ると、将来の成長予測が輝かしいにもかかわらず、そのP/Sは予想よりはるかに低いことがわかる。 P/Sレシオを押し下げる大きなリスク要因がある可能性がある。 同社の高成長が予想されているため、株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は若干のためらいを抱いているようだ。
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