KLXエナジー・サービス・ホールディングス（NASDAQ:KLXE）のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかである』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、KLXエナジー・サービス・ホールディングス（NASDAQ:KLXE）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項だろうか？

負債はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、借入金は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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KLXエネルギー・サービス・ホールディングスの純負債は？

下記の通り、2023年12月現在、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスの負債は2億8,430万米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 しかし、これを相殺する1億1,250万米ドルの現金があり、純負債は約1億7,180万米ドルとなった。

KLXエナジー・サービス・ホールディングスの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、KLXエナジー・サービス・ホールディングスの負債は1億6,410万米ドルで、12ヶ月以内に返済期限が到来し、12ヶ月を超えると3億3,690万米ドルになる。 これを相殺するように、同社には1億1,250万米ドルの現金と1億2,700万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億6,150万米ドル上回っている。

この不足は、1億2,190万米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰め込んだ巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから私たちは、間違いなくバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスは、今日債権者に支払わなければならないのであれば、おそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。

我々は、利益に対する負債水準について知るために2つの主要な比率を使用する。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

KLXエネルギー・サービス・ホールディングスのEBITDAに対する有利子負債の比率は1.4と非常に低いため、昨年のEBITが支払利息の1.6倍しかなく、インタレスト・カバレッジが弱いのは奇妙である。 そのため、必ずしも心配する必要はないが、その負債は些細なものには程遠いと思われる。 重要なのは、KLXエナジー・サービス・ホールディングスのEBITが過去12ヶ月で69％増加したことで、この成長により負債を処理しやすくなることだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 過去2年間、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITの17％で、これは極めて低い。 私たちにとって、これほどキャッシュフローが低いと、債務償還能力について少し不安になる。

当社の見解

率直に言って、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスの利子カバー率と負債総額を維持してきた実績の両方が、その負債水準にむしろ不安を抱かせる。 しかし、明るい面もあり、EBIT成長率は良い兆候であり、楽観的である。 全体として、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスには十分な負債があり、バランスシートには現実的なリスクがあると言える。 すべてがうまくいけば、それは報われるかもしれないが、この負債のマイナス面は、恒久的な損失の大きなリスクである。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 KLXエネルギー・サービス・ホールディングスは 、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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