バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 KLXエナジー・サービス・ホールディングス（NASDAQ:KLXE）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債が危険な場合とは？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での資本調達を強いられ、株主を恒久的に希薄化させるケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が債務を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
KLXエネルギー・サービス・ホールディングスの最新の分析をご覧ください。
KLXエネルギー・サービス・ホールディングスの負債額は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスは2024年3月に2億8,460万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、8,490万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約1億9,970万米ドルと少なくなっている。
KLXエナジー・サービス・ホールディングスのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、KLXエナジー・サービス・ホールディングスの負債は1億4,730万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後3億3,330万米ドルの返済期限が到来する。 これを相殺するために、8,490万米ドルの現金と1億2,050万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億7,520万米ドル上回っている。
この不足は、8,370万米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が、本、スポーツ用品、トランペットでいっぱいの巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから私たちは、間違いなくバランスシートを注意深く見ている。 結局のところ、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスは、今日債権者に支払わなければならないのであれば、おそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。
我々は、利益に対する負債水準について知るために2つの主要な比率を使用する。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
KLXエネルギー・サービス・ホールディングスのEBITDAに対する純負債の倍率は1.9とかなり合理的であるが、インタレスト・カバレッジは0.76と弱い。 その主な理由は、減価償却費が高いことだ。 企業はしばしば、これらの費用は非現金であると自慢するが、そのような事業のほとんどは、（費用化されない）継続的な投資を必要とする。 重要なのは、KLXエナジー・サービス・ホールディングスのEBITが過去12ヶ月で56％も減少したことだ。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単だろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、事業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要である。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の2年間を見ると、KLXエナジー・サービス・ホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの31％で、これは予想より弱い。 このキャッシュフローの低さが、負債の処理を難しくしている。
当社の見解
表面的には、KLXエネルギーサービス・ホールディングスのEBIT成長率は、私たちにこの株式について暫定的なものを残し、その総負債のレベルは、1年で最も忙しい夜に1つの空のレストランよりも魅力的ではありませんでした。 とはいえ、EBITDAに基づく負債処理能力はそれほど心配する必要はない。 これらのデータポイントを考慮すると、KLXエネルギー・サービス・ホールディングスは負債が多すぎると思われる。 このようなリスクは、ある人にとっては問題ないが、私たちにとっては浮かないものだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかに出発点である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 我々は、 KLXエネルギー・サービス・ホールディングスの 4つの警告サイン （少なくとも1つは少し気になる ）を 特定 した。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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