投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ダイヤモンドバック・エナジー社（NASDAQ:FANG）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
いつ負債が問題になるのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
ダイアモンドバック・エナジーの純負債とは？
過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年9月現在、ダイヤモンドバック・エナジーの負債額は130億米ドルで、1年間で64億6,000万米ドル増加しています。 しかし、3億7,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約127億米ドルと少なくなっている。
ダイヤモンドバック・エナジーの負債について
最後に報告された貸借対照表によると、ダイヤモンドバック・エナジーの負債は、12ヶ月以内に44億6,000万米ドル、12ヶ月を超えて支払う負債は225億米ドルであった。 一方、3億7,000万米ドルの現金と、1年以内に期限の到来する14億3,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、現金と1年以内の債権を合わせると251億米ドルの負債がある。
ダイアモンドバック・エナジーの企業価値は456億米ドルと巨額であるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査されるべきだ。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します（インタレスト・カバー）。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
ダイヤモンドバック・エナジーのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.9であり、有利子負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、40.1倍という高い利子カバー率も、私たちをさらに安心させてくれる。 ダイアモンドバック・エナジーのEBITは過去12ヶ月で5.2％増加した。 これは、私たちの靴下を脱ぐほどではないが、負債に関してはプラスである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ダイヤモンドバック・エナジーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ダイヤモンドバック・エナジー社のフリー・キャッシュフローは、合計でマイナスを記録している。 通常、フリー・キャッシュ・フローがマイナスの会社の手にかかると、借入金はより高額になり、ほとんどの場合、よりリスクが高くなる。株主は改善を望むべきである。
当社の見解
ダイアモンドバック・エナジーのEBITをフリー・キャッシュ・フローに変換する能力も、負債総額の水準も、負債を増やす能力を確信させるものではない。 しかし、利子カバー率は全く異なることを物語っており、ある程度の回復力を示唆している。 上記の要因を総合すると、ダイヤモンドバック・エナジーの負債が事業に何らかのリスクをもたらしていると考えられる。 そのため、レバレッジは株主資本利益率を押し上げるが、ここからさらにレバレッジが高まることはあまり望まない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 そのため、 私たちがダイヤモンドバック・エナジーに見つけた 4つの警告サイン （私たちを不安にさせる2つを含む）について学ぶ必要がある。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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