ドーソン・ジオフィジカル・カンパニー（NASDAQ:DWSN）のPER（株価純資産倍率）0.5倍は、米国のエネルギー・サービス業界のPER中央値が約0.8倍と同程度であることから、注目に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にP / Sを無視することは賢明ではありません。
ドーソン・ジオフィジカルの業績推移
ドーソン・ジオフィジカルは最近、実に速いペースで収益を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスが先細りになることを期待しており、それがP/Sの上昇を抑えているのだろう。 ドーソン・ジオフィジカルに強気な人たちは、そうでないことを願い、より低い評価額でこの株を拾えることを望んでいることだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、ドーソン・ジオフィジカルは業界並みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は69％という驚異的な伸びを記録している。 それでも3年前と比べると、売上高は合計で31％減少しており、これはかなり残念なことだ。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。
その中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測11％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。
これを考慮すると、ドーソン・ジオフィジカルのP/Sが他の大多数の企業と同水準であることは、いささか憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
重要なポイント
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
ドーソン・ジオフィシカルを調べたところ、中期的な収益の縮小は、業界が成長することを考えると、我々が予想したほどPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 業界と同水準とはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
あまりパレードに水を差したくはないが、ドーソン・ジオフィジカルの注意すべき3つの警告サイン（1つは無視できない！）も見つけた。
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