ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、DMCグローバル・インク（NASDAQ:BOOM）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もし貸し手に返済能力がなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させるケースはよく見られます。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず、現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
DMCグローバルの負債とは？
過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年3月のDMC Globalの負債額は8,800万米ドルで、1年前の1億2,670万米ドルから減少しています。 しかし、現金は2,040万米ドルあり、純負債は6,760万米ドルである。
DMCグローバルのバランスシートの健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、DMC Globalの12ヶ月以内の支払期限は1億2,120万米ドル、12ヶ月超の支払期限は1億4,180万米ドルであった。 これを相殺するために、DMCグローバルは2,040万米ドルの現金と1億470万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を1億3,790万米ドル上回っている。
DMCグローバルの時価総額は2億7,260万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
EBITDAに対する純負債が0.67、インタレストカバーが6.9倍であることから、DMCグローバルはおそらくかなり合理的な方法で負債を使用していると思われる。 したがって、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 それに加えて、DMCグローバルがEBITを48％押し上げたことで、将来の負債返済の可能性が低くなったことは喜ばしい。 貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、DMCグローバルが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 過去2年間、DMCグローバルはEBITの85%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
当社の見解
喜ばしいことに、DMCグローバルはEBITをフリー・キャッシュフローに見事に変換しており、有利子負債の返済を優位に進めている。 しかし、より悲観的な見方をすれば、DMCグローバルの負債総額は少々心配である。 ズームアウトしてみると、DMCグローバルは負債をかなり合理的に使っているように見える。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 もちろん、DMCグローバルの インサイダーが株を買っていることを知れば、さらに信頼が増すことは間違いない。
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