株価収益率（または「PER」）31.8倍のチャールズ・シュワブ・コーポレーション（NYSE:SCHW）は、米国の全企業のほぼ半数がPER19倍以下であり、PER11倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近の市場は業績が伸びているが、チャールズ・シュワブの業績はリバース・ギアに入っており、あまり良くない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
チャールズ・シュワブの成長は十分か？
チャールズ・シュワブのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は15％も減少している。 過去3年間を見ても、EPSは3.1％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年25％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長しか見込めず、魅力に欠けることが目立つ。
この情報を見れば、チャールズ・シュワブが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
チャールズ・シュワブが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要だ。我々は チャールズ・シュワブについて1つの警告サインを確認した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.