株価収益率（または「PER」）28.1倍のチャールズ・シュワブ・コーポレーション（NYSE:SCHW）は、米国の全企業のほぼ半数がPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のチャールズ・シュワブは、他の企業よりも収益が急速に低下しており、有利な状況ではありません。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
チャールズ・シュワブのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が28％減少するという悔しい結果となった。 このため、直近の3年間はEPSが20％上昇したものの、全体としては芳しくなかった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものだったと言える。
展望に目を向けると、今後3年間は年率22％の成長が見込まれる。 市場予想が年率10％にとどまる中、同社はより強力な業績を達成できる位置にある。
これを考慮すれば、チャールズ・シュワブのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
チャールズ・シュワブのPERから何を学ぶか？
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、チャールズ・シュワブのアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
投資する前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはチャールズ・シュワブの注意すべき警告サインを1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.