リージョナル・マネジメント・コーポレーション（NYSE:RM）の株価は全容を語っていない

リージョナル・マネジメント・コーポレーション（NYSE:RM）の株価収益率（PER）13.4倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のリージョナル・マネジメントは、他の企業よりも収益が急速に落ち込んでおり、有利な状況にはない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振がまったく改善しないと考えているからだろう。 まだ事業を信じているのであれば、同社が業績不振に陥っていないことを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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リージョナル・マネジメントの成長動向は？

そのPERを正当化するためには、Regional Managementは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに不満の残る34％の減少をもたらした。 過去3年間を振り返っても、EPSは58％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

将来に目を転じると、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は97％成長するはずだ。 一方、他の市場では12％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

これを考えると、リージョナル・マネジメントのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

リージョナル・マネジメントは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

パレードに雨を降らせたくはないが、注意すべきリージョナル・マネジメントの4つの警告サインも見つけた（1つは気になる！）。

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