KKR(KKR)のペイパル融資案件は欧州クレジット投資戦略を変えるか？

• 2025年11月17日、ペイパルは、KKRが最大650億ユーロの欧州のBuy Now, Pay Laterローン債権を購入し、最大60億ユーロの補充融資コミットメントを提供する新たな契約を発表した。
• この取引は、成長する欧州のBNPL市場において、KKRがクレジット・プロバイダーとしての関与を強め、アセット・ベース・ファイナンスや不動産資金調達への多角化を強化していることを浮き彫りにしている。
• KKRの欧州BNPL債権取得とクレジット・ソリューションにおける役割拡大が、同社の投資シナリオにどのような影響を与えるかを探る。

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KKRの投資シナリオ

KKRの株主になるには、資産の質と流動性リスクを効果的に管理しながら、アセット・ベースド・ファイナンスとプライベート・クレジット事業をグローバルに拡大する同社の能力を信じる必要がある。最近のペイパルBNPLとの合意は、KKRのクレジット拡大へのコミットメントを確認し、クレジット手数料収入の成長という最も重要な当面のカタリストをサポートするものであるが、市場の逆風が発生した場合の潜在的な資産のアンダーパフォームという最大のリスクを根本的に変えるものではない。

もう一つの関連顧客発表であるカインへの3億5,000万ポンドの英国優良物流ポートフォ リオのリファイナンスは、KKRのクレジットと実物資産への広範な取り組みの一環である。これは、KKR の多角化努力と、セクターをまたいで資本を投入する能力を強調するものであり、不安定な時期にも持続的な手数料ベースの収益を成長させるという戦略を強化するものである。

これとは対照的に、投資家は、急速なクレジット拡大が、特に不利なサイクルにおいて、KKRを資産の質に関する問題のリスクにさらすことにも留意すべきである。

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KKRのシナリオでは、2028年までに137億ドルの収益と54億ドルの利益を見込んでいる。これは、年間13.9％の減収と、現在の20億ドルから34億ドルの増益を必要とする。

KKRの予測から、フェアバリューは157.14ドルとなり、現在価格から28%のアップサイドとなる。

他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティの5人のメンバーは、KKRのフェアバリューを62.66米ドルから170.36米ドルの間としており、予想に幅があることを示している。これらの意見は、将来のパフォーマンスに関する多様な予測を反映しているが、KKRがグローバル・プライベート・クレジットにおける役割を深化させる中で、手数料ベースのAUMの成長が加速していることは、多くの人にとって引き続き焦点となっており、比較するための複数の視点を提供している。

KKRの他の5つのフェアバリュー予想-なぜ株価は現在価格より39%も高い価値があるのか-をご覧ください！

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