インターコンチネンタル取引所（NYSE:ICE）の株価収益率（PER）は31.4倍で、米国の企業の半数近くがPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
インターコンチネンタル取引所は、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラス成長を続けている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
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インターコンチネンタル取引所の成長は十分か？
PERを正当化するためには、インターコンチネンタル取引所は市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに69%という例外的な利益をもたらした。 EPSも3年前と比べ合計で15％上昇したが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 つまり、その間に同社が実際に利益を伸ばす良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は年率12％成長するという。 市場は年率9.9％の成長を予測しており、同社はそれに匹敵する業績を上げる位置にある。
これを考慮すると、インターコンチネンタル取引所のPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最終結論
株価収益率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
インターコンチネンタル取引所のアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いている。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
例えば、 インターコンチネンタル取引所には2つの警告サイン （と 少し気になる1つ）がある。
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