米国の企業の半数近くが株価収益率(PER)16倍を下回っているとなると、PER34.2倍のフーリハン・ローキー(NYSE:HLI)は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
フーリハン・ローキーの最近の収益縮小は市場予想通りだ。 厳しい市場環境にもかかわらず、同社の業績が前向きに強化されると予想する人が多いため、PERが下がらないのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
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PERを正当化するためには、フーリハン・ローキーは市場を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が1.1%減少するという不満の残る結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で11%減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって望ましくないものであったと言える。
将来に目を転じると、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は27%成長するはずだ。 一方、他の市場では11%の伸びにとどまると予想されており、明らかに魅力に欠ける。
この点を考慮すれば、フーリハン・ローキーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
フーリハン・ローキーのPERから何を学ぶか?
株価収益率(PER)は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、フーリハン・ローキーのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
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