Stock Analysis
エッセント・グループ・リミテッド（NYSE:ESNT）の株価収益率（または「PER」）8.9倍は、約半数の企業がPER17倍を超え、PER32倍を超えることさえよくある米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
エッセント・グループは最近、他の企業よりも早いスピードで業績が悪化しており、苦戦を強いられている。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 まだ事業を信じているのであれば、同社が収益を悪化させていないことを望むだろう。 少なくとも、人気薄のうちに株を拾っておこうという計画なら、業績の悪化がこれ以上進まないことを願うだろう。
Essent Groupに成長はあるか？
エッセント・グループのように低いPERが本当に安心できるのは、同社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだ。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は15％も減少している。 それでもEPSは3年前と比べ、ここ12ヶ月はともかく、全体で67％も上昇しているのは立派だ。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことが確認できる。
今後に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間で年率4.7％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場は毎年10％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すれば、エッセント・グループのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。
予想通り、エッセント・グループのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
意見をまとめる前に、エッセント・グループの注意すべき2つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.