デジタルブリッジ・グループ（NYSE:DBRG）の最新決算発表は投資家を失望させた。 調査したところ、気になる数字がいくつか見つかった。
一株当たりのリターンの可能性を理解するためには、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを考慮することが不可欠です。 実際、デジタルブリッジ・グループは新株を発行し、過去12ヵ月間に発行済み株式数を6.5%増加させた。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されることになった。 一株当たり利益に気づかずに純利益を語ることは、大きな数字に気を取られ、一株当たりの価値を語る小さな数字を無視することになる。 ここをクリックすると、デジタルブリッジ・グループのEPSチャートを見ることができます。
希薄化はデジタルブリッジ・グループの1株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？
残念ながら、データが不足しているため、3年前の利益を知ることはできません。 良い面を挙げるとすれば、過去12ヶ月で167％の増益を記録したことだ。 しかし、EPSはそれほど印象的ではなく、その間にわずか164％増だった。 したがって、希薄化は株主還元に顕著な影響を及ぼしている。
株価の変動は、長期的には一株当たり利益の変動を反映する傾向がある。 そのため、デジタルブリッジ・グループの株主は、EPSの数値が上昇し続けることを望むだろう。 しかし、1株当たり利益が横ばい（あるいは低下）であるにもかかわらず、利益が増加した場合、株主はあまりメリットを感じないかもしれません。 そのため、企業の株価が伸びるかどうかを評価することを目的とするのであれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要だと言えるでしょう。
そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。
異常項目は利益にどう影響するか？
希薄化と並んで、デジタルブリッジ・グループの利益は、過去12ヶ月間に2億7,800万米ドル相当の特別項目によって押し上げられたことも重要である。 私たちは利益の増加を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を調べたところ、ある年に異常項目が利益を押し上げたとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのである。 デジタルブリッジ・グループは、2024年3月期までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 その結果、異常項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。
デジタルブリッジ・グループの利益について
まとめると、デジタルブリッジ・グループは異常項目によって利益を押し上げた。 さらに、新株を大量に発行したため、（資金を投入しなかった）各株主の持ち株比率は減少した。 これらすべてを考慮すると、デジタルブリッジ・グループの利益は、おそらくその持続可能な収益性のレベルに対して寛大すぎる印象を与えていると言えるだろう。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、株式への投資を検討することはないだろう。 例えば、デジタルブリッジ・グループには3つの警告サイン （そして1つは少し不快）がある。
この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきたが、私たちは慎重になっている。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.