アレス・マネジメント・コーポレーション(NYSE:ARES)の9.6倍の売上高株価収益率(または「P/S」)は、米国のキャピタル・マーケッツ業界の半数近くの企業のP/Sが3.5倍以下であることを考えると、投資機会としては乏しいように見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
アレスマネジメントのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
最近のアレスマネジメントの収益は、他の企業よりも伸び悩んでいるため、アレスマネジメントにとってあまり良いとは言えない。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が著しく改善すると考えているため、P/Sレシオが高いということだ。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。
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アレスマネジメントのような急なP/Sを見るのが本当に心地よいのは、会社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の収益成長率を見直してみると、同社は4.7％の価値ある増加を記録している。 それでも、3年前と比較すると、全体としてはほとんど増収になっておらず、理想的とは言えない。 したがって、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言ってよい。
展望に目を向けると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、来年は24％の成長が見込まれる。 業界では9.6％の成長率にとどまると予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
この点を考慮すれば、アレス・マネジメントのP/Sが同業他社に比べて高いのも理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終見解
一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を深読みしすぎないよう注意したい。
アレス・マネジメントを調査したところ、将来の収益が好調なため、P/Sレシオは高水準を維持していることが分かった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、この好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。
その他のリスクについてはどうだろう？どの会社にもあるもので、我々は アレスマネジメントの3つの警告サイン （うち1つはちょっと不愉快！）を見つけた。
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