依然としてXP Inc.

米国では株価収益率（PER）の中央値が16倍近いため、XP社 （NASDAQ:XP）のPER15.4倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾かもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

最近のXPは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 好調な業績が他と同じように悪化すると多くの人が予想しているため、PERが上昇しないのかもしれない。 XPが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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XPに成長はあるか？

XPのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

昨年度の利益成長率を見直すと、同社は12％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で89％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している8人のアナリストの予測では、今後3年間は年率17％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年11％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

このような情報から、XPが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

XPのPERに関する結論

XPのPERは、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかを明らかにするものではあるが、通常、投資判断を下す際には、PERを読み過ぎないよう注意したい。

XPのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。ケース・イン・ポイントとして、 XPの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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