株価収益率（または「PER」）が8.2倍というSLMコーポレーション（NASDAQ:SLM）は、米国の全企業のほぼ半数がPER17倍以上であり、PER33倍以上さえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のSLMは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず、業績が上昇しており、喜ばしい限りである。 PERが低いのは、SLMの収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと投資家が考えているからかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長は低PERに見合うか？
PERを正当化するためには、SLMは市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに37％の異例の利益をもたらした。 EPSも3年前と比べ合計で13％上昇したが、これは主に過去12ヶ月間の成長によるものだ。 従って、株主はおそらく中期的な利益成長率に満足しているだろう。
見通しに目を転じると、今後3年間は毎年8.9％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長を予測しており、大きな差はない。
このような情報にもかかわらず、SLMが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
SLMのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなる。
SLMは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERよりも低い水準で取引されていることがわかりました。 PERが見通しと一致することを妨げる、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性があります。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
その他のリスクについてはどうだろう？ SLMの4つの警告サイン （うち2つは重大！）は知っておくべきだろう。
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