PayPalホールディングス （NASDAQ:PYPL）の株価収益率（PER）15.2倍は、PERの中央値が約17倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
最近のペイパル・ホールディングスの業績は、市場の業績が逆行しているにもかかわらず上昇しており、喜ばしいことである。 一つの可能性は、投資家が同社の収益が今後回復力が弱まると考えているため、PERが控えめになっていることだ。 ペイパルホールディングスが好きなら、そうでないことを望むだろう。
成長指標が示すPERとは？
PayPalホールディングスのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけです。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は15％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の利益成長という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。
展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率8.3％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考えると、ペイパルホールディングスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。
要点
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
PayPalホールディングスの予想成長率は市場全体よりも低いため、現在予想PERよりも高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
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