NMIホールディングス (NASDAQ:NMIH)の株価が足元を固める前に必要な収益改善

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が19倍を超えているとき、NMIホールディングス（NASDAQ:NMIH）のPER8.1倍は非常に魅力的な投資対象だと考えるかもしれない。 とはいえ、高度に引き下げられたPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のNMIホールディングスの業績は、他の多くの企業よりも速いペースで上昇しており、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、それがPERを引き下げているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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成長指標が語る低PERとは？

NMIホールディングスのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業にとって典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスであることだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を19％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で76％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間は年率7.1％の増益が見込まれている。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、NMIホールディングスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。

NMIホールディングスが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

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