ジャック・ヘンリー・アンド・アソシエイツ・インク（NASDAQ:JKHY）の株価収益率（PER）31.6倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今まさに強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高水準のPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のジャック・ヘンリー＆アソシエイツの業績は、他社を上回るペースで上昇している。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているのか？
ジャック・ヘンリー・アンド・アソシエイツのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を10％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、EPSは全体で27％上昇している。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目しているアナリストの推定では、今後3年間は年率9.1％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長を予測しており、大きな差はない。
このような情報から、ジャック・ヘンリー＆アソシエイツが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い株価をつけているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最後に
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
ジャック・ヘンリー・アンド・アソシエイツの予想成長率は市場予想と同水準であるため、PERは予想より高い。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
また、ジャック・ヘンリー・アンド・アソシエイツの1つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.