MGMリゾーツ・インターナショナル（NYSE:MGM）の株価収益率（または「PER」）は12.4倍で、米国の全企業のほぼ半数が17倍を超えるPERを持ち、33倍を超えるPERも珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PER引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
MGMリゾーツ・インターナショナルは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを引き下げている。 もしまだ同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。
MGMリゾーツ・インターナショナルの成長動向は？
PERを正当化するためには、MGM Resorts Internationalは、市場を引き離す低調な成長を遂げる必要があります。
昨年度の業績を見直すと、同社の利益は8.5％減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。
今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少し、アナリストの予測では年率5.8％の減益が見込まれる。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、見通しは芳しくない。
これを考慮すると、MGMリゾーツ・インターナショナルのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
重要なポイント
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、MGMリゾーツ・インターナショナルのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小の見通しが低PERの一因であることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
あまりパレードに雨を降らせたくはないが、MGMリゾーツ・インターナショナルの注意すべき4つの警告サイン（1つは重大！）も見つけた。
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