米国のホスピタリティ業界で事業展開している企業の半数近くが1.3倍を超える売上高株価収益率（または「P/S」）を持つ中、PENN Entertainment, Inc.(NASDAQ:PENN) のP/Sレシオは0.4倍であり、魅力的な投資先と考えるかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
PENN EntertainmentのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
PENN Entertainmentは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見ている一方で、同社の収益は最近後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 収益不振が続くと多くの人が予想しているようで、それがP/Sレシオを押し下げている。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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PENN Entertainmentのような低いP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界に遅れをとる軌道にあるときだけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体としては78％の増収という素晴らしい数字を記録している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言えるが、投資家はなぜここまで鈍化したのかを問いたいだろう。
見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率6.4％の成長が見込まれる。 これは、業界全体の年率11％の成長予測を大幅に下回る。
この点を考慮すると、PENNエンターテインメントのP/Sが同業他社に劣る理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
PENNエンターテインメントのP/Sに関する結論
一般的に、投資判断の際に株価売上比を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかは、株価売上比から十分に読み取ることができる。
PENNエンタテインメントが低いP/Sを維持しているのは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるためだ。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主な要因のようだ。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。
投資リスクを常に考慮する必要がある。 PENNエンタテインメントには1つの警告サインがある。
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