投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスク度合いを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 アメリカン・パブリック・エデュケーション社（NASDAQ:APEI）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
アメリカン・パブリック・エデュケーションの負債とは？
下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月のアメリカン・パブリック・エデュケーションの負債額は9,470万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、それを相殺する1億1,670万米ドルの現金もあり、2,200万米ドルの純現金があることになる。
アメリカン・パブリック・エデュケーションのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、アメリカン・パブリック・エデュケーションは1年以内に7,400万米ドルの負債を抱え、その後1億9,140万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、1億1,670万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する5,140万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を9,730万米ドル上回っている。
アメリカン・パブリック・エデュケーションには2億5,090万米ドルの価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかについては、間違いなく精査すべきことは明らかである。 注目に値する負債はあるが、アメリカン・パブリック・エデュケーションは負債より現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。
私たちは、アメリカン・パブリック・エデュケーションが昨年、EBITを27％増加させたことに注目している。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後アメリカン・パブリック・エデュケーションが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 アメリカン・パブリック・エデュケーションは、貸借対照表上にネット・キャッシュを持っているが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 直近の3年間で、アメリカン・パブリック・エデュケーションはEBITの64%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
まとめ
アメリカン・パブリック・エデュケーションは、流動資産より負債が多いが、2,200万米ドルのネット・キャッシュもある。 また、昨年の前年比EBIT成長率27％という数字には好感が持てる。 従って、アメリカン・パブリック・エデュケーションの負債の使用には何の問題もない。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもリスクはあり、私たちは アメリカン・パブリック・エデュケーションの2つの警告サインを 見つけた。
結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできる。無料です。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、American Public Education が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.