Airbnb, Inc. (NASDAQ:ABNB) は成長でも価格設定でも市場に遅れをとっていない。

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、Airbnb社（NASDAQ:ABNB）のPER45.9倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近、市場は業績の伸びを経験しているが、Airbnbの業績はリバース・ギアに入っており、これは良くない。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い価格を支払っていることになる。

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Airbnbの成長は十分か？

PERを正当化するためには、Airbnbは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは66％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、その間に同社が収益を伸ばしたという点では、まちまちの結果だったということだ。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率26％の収益成長が見込まれる。 市場予想が年率11%にとどまる中、同社はより強い収益が期待できる。

これを考慮すると、AirbnbのPERが他の企業の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

AirbnbのPERから学べることは？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

Airbnbが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いという強みがあるからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

あまりパレードに水を差したくはないが、Airbnbの注意すべき警告サインも1つ見つけた。

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