ウォルマート・インク（NYSE:WMT）の株価収益率（PER）は43.5倍で、米国の企業の半数近くがPER19倍以下であり、PER11倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のウォルマートは、他の企業よりも収益が伸びており、有利な状況にある。 好業績が続くと多くの人が予想しているようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
ウォルマートのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年1年間は同社の収益に11％の利益をもたらした。 また、直近の3年間では、短期的な業績にも多少助けられ、EPSが全体で63％上昇した。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率19％の成長が見込まれる。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考慮すると、ウォルマートのPERが他の大多数の企業より高いのは理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
ウォルマートが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはウォルマートの注意すべき警告サインを1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.