ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 YETIホールディングス(NYSE:YETI)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債はいつ危険なのか？
負債やその他の負債がビジネスにとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
YETIホールディングスの負債額は？
下記の通り、YETI Holdingsは2023年12月時点で7,940万米ドルの負債を抱えており、前年の8,900万米ドルから減少している。 しかし、同社の貸借対照表は4億3,900万米ドルの現金を保有していることを示しており、実際には3億5,950万米ドルの純現金を保有している。
YETIホールディングスの負債について
直近の貸借対照表から、YETI Holdingsには1年以内に返済期限が到来する3億9,840万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億7,520万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、4億3,900万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する9,580万米ドルの債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも3,880万米ドル多い負債がある。
この状況は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、YETIホールディングスのバランスシートがかなり強固であることを示している。 つまり、31億8,000万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は極めて低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 負債が多いにもかかわらず、YETIホールディングスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
加えて、YETIホールディングスがEBITを76％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、YETIホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 YETIホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、YETIホールディングスは、EBITの54%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、YETIホールディングスが3億5,950万米ドルの純現金を保有していることは非常に心強い。 また、昨年度のEBIT成長率が76％であったことも印象的であった。 従って、YETIホールディングスの負債利用がリスキーだとは思わない。 YETIホールディングスの株価は、一株当たり利益に連動する傾向がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.