NIKE（NYSE:NKE）が負債を責任を持って管理できる理由がここにある

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ナイキ・インク（NYSE:NKE）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

負債やその他の負債が企業にとってリスキーになるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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NIKEの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年2月末時点のNIKEの負債は89億4,000万米ドルで、1年前の94億4,000万米ドルから減少しています。 しかし、貸借対照表には106億米ドルの現金があり、実際には16.3億米ドルのネット・キャッシュがある。

NIKEのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、NIKEには1年以内に返済期限が到来する90億3,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する141億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、同社には106億米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する45億3,000万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が80億3,000万米ドルとなる。

もちろん、NIKEの時価総額は1,445億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 注目に値する負債を抱える一方で、NIKEは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

しかしその一方で、NIKEのEBITは昨年2.9％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなる可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、NIKEが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 NIKEは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、NIKEはEBITの79%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

まとめ

投資家がNIKEの負債を懸念するのは理解できるが、16億3,000万米ドルのネット・キャッシュがあることは安心できる。 また、フリーキャッシュフローは62億米ドルで、これはEBITの79%に相当する。 従って、NIKEが負債を使用することが危険だとは思わない。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。今日、NIKEの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができます。

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