レナー・コーポレーション（NYSE:LEN）の株価に欠けているパズルのピース

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、レナー・コーポレーション（NYSE:LEN）のPER10.8倍は魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のレナーは、他の企業よりも収益が急速に落ち込んでおり、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 レナーの事業をまだ信じているのなら、業績が悪化していないことを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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レナーに成長はあるのか？

LennarのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は12％の減益という悔しい結果となった。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で47％の上昇という素晴らしい結果を残している。 従って、株主はこのまま好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年11％の成長が見込まれる。 一方、他の市場の成長率は年率10.0％と予想されており、大きな差はない。

これを考慮すると、レナーのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

重要なポイント

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績予想のバロメーターとしてはかなり有能だ。

レナーのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほどPERに寄与していないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。

意見をまとめる前に、レナーの注意すべき兆候を1つ発見した。

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