ホブナニアン・エンタープライゼス (NYSE:HOV) は見た目よりリスクが高い可能性

ホブナニアン・エンタープライゼズ・インク（NYSE:HOV）の株価収益率（PER）4.9倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、ホヴナニアン・エンタープライゼスの最近の業績後退は、考える材料になるはずだ。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想する向きが多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視するかもしれない。

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低PERについて成長指標は何を語っているか？

Hovnanian EnterprisesのようにPERが低くても本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは1.4％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPS成長率は合計で158％という驚異的な伸びを記録している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということが確認できる。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想13％と比較してみると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

これを踏まえると、ホヴナニアン・エンタープライズのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

ホヴナニアン・エンタープライズのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

ホブナニアン・エンタープライズは、直近3年間の成長率が市場予想より高いため、現在予想よりかなり低いPERで取引されている。 市場予測を上回る高成長を伴う好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

意見をまとめる前に、ホブナニアン・エンタープライズの注意すべき2つの兆候を発見した。

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