すでに好調に推移しているにもかかわらず、Hanesbrands Inc.(NYSE:HBI)の株価は、過去30日間で27％上昇し、力強く推移している。 直近の上昇にかかわらず、年間株価リターン9.2%はそれほど印象的ではない。
株価が堅調に推移しているにもかかわらず、米国のラグジュアリー業界のP/S（株価純資産倍率）の中央値が約0.7倍であるのに対し、HanesbrandsのP/S（株価純資産倍率）が0.3倍であることを特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
HanesbrandsのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
Hanesbrandsの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長であるのに対し、最近は後退しているため、Hanesbrandsはもっと良くなっている可能性がある。 多くの企業が、低迷している収益が前向きに強化されると予想しているため、P/Sが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に比較的高い株価を支払うことになる。
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HanesbrandsのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が9.6％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、総計で8.0％減収している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものであると言ってよい。
今後3年間の見通しについては、7人のアナリストが毎年1.8％の減収を予想している。 業界では年率7.9％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。
これを考慮すると、HanesbrandsのP/Sが同業他社と拮抗しているのは理にかなっていないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 このような収益の減少はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
HanesbrandsのP/Sに関する結論
Hanesbrandsは、堅調な株価上昇により、P/Sを同業他社並みに戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。一般的に、投資判断を下す際には、株価売上高比率を読み過ぎないよう注意したい。
Hanesbrandsのアナリスト予想をチェックしたところ、収益縮小の見通しがP/Sを予想ほど下げていないことが分かった。 このような暗い見通しを見たとき、私たちがすぐに考えるのは、株価が下落し、P/Sにマイナスの影響を与えるリスクがあるということだ。 収益の減少が株価の下落という形で現実化すれば、株主はピンチを感じるだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Hanesbrandsの注意すべき兆候を1つ 見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.