ガーミン社（NYSE:GRMN）の株主が出口を探しているかもしれない

株価収益率（PER）26.9倍のガーミン・リミテッド（NYSE:GRMN）。(NYSE:GRMN)は現在、弱気なシグナルを発しているのかもしれない。米国の企業の半数近くがPER18倍以下であり、PER11倍以下も珍しくないことを考えると。 とはいえ、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ここ数年、他の多くの企業よりも優れた収益成長で、ガーミンは比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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ガーミンの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、ガーミンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を46%という素晴らしい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを34%成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後の見通しだが、同社に注目している8人のアナリストの予想では、今後3年間は年率5.0％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測よりも大幅に低い。

この情報では、ガーミンが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ガーミンのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ガーミンのアナリスト予想を検証したところ、その劣悪な業績見通しは、私たちが予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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