ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 スミス・アンド・ウェッソン・ブランズ社（NASDAQ:SWBI）は、貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
Smith & Wesson Brandsの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年1月時点のスミス＆ウェッソン・ブランズの負債は6,490万米ドルで、1年前の2,480万米ドルから増加しています。 しかし、4,740万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約1,750万米ドルと少なくなっている。
スミス・アンド・ウェッソン・ブランズの負債について
最新の貸借対照表データによると、スミス＆ウェッソン・ブランズの負債は1年以内に8,610万米ドル、それ以降に1億800万米ドルの返済期限が到来する。 これらの債務を相殺するために、同社は4,740万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する6,630万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を8,050万米ドル上回っている。
公開されているスミス＆ウェッソン・ブランズの株式は総額7億9,150万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を検討する。
スミス・アンド・ウェッソン・ブランズのEBITDAに対する純負債の比率はわずか0.24と低い。 また、EBITはなんと94.9倍で支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、同社は負債によって脅かされることはないと言える。 スミス・アンド・ウェッソン・ブランズのEBITは前年比53％減であったからだ。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、スミス・アンド・ウェッソン・ブランズが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、スミス・アンド・ウェッソン・ブランズのフリー・キャッシュ・フローはEBITの29％で、予想より少なかった。 このキャッシュ・コンバージョンの低さは、負債を処理することをより困難にする。
当社の見解
スミス・アンド・ウェッソン・ブランズのEBIT成長率を見る限り、スミス・アンド・ウェッソン・ブランズの経営は容易ではない。 EBITで支払利息をカバーする能力がかなり高いことは間違いない。 上記のすべての要因を考慮すると、スミス・アンド・ウェッソン・ブランズの負債利用には少し慎重さを感じる。 負債には高い潜在的リターンというプラス面もあるが、株主は負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを間違いなく考慮すべきと考える。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、スミス・アンド・ウェッソン・ブランズには 2つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.