デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、マリブ・ボート社(NASDAQ:MBUU)が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは?
一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみだ。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な(しかし、まだ高価な)状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Malibu Boatsの負債額は?
下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2023年12月のMalibu Boatsの負債額は3,500万米ドルで、1年前の7,020万米ドルから減少しています。 しかし、貸借対照表には5,570万米ドルの現金があり、実際には2,070万米ドルの純現金がある。
Malibu Boatsのバランスシートの強さは?
最新の貸借対照表データを拡大すると、Malibu Boatsには12ヶ月以内に返済期限が到来する1億3,890万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億1,250万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺すると、5570万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する2750万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が1億6,810万米ドルとなる。
マリブ・ボーツの時価総額は7億8620万米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、その負債が過大なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。 注目に値する負債はあるが、Malibu Boatsは負債より現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。
しかし悪いニュースは、マリブ・ボーツのEBITが過去12ヶ月で16%急落したことだ。 このような業績が頻繁に繰り返されれば、株価は苦境に陥るだろう。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、今後マリブ・ボーツが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見をご覧になりたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 マリブ・ボートの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益(EBIT)をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、マリブ・ボートのフリー・キャッシュ・フローはEBITの40%で、予想より少なかった。 借金を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。
まとめ
Malibu Boatsは流動資産より負債が多いものの、2,070万米ドルのネット・キャッシュもある。 従って、Malibu Boatsの負債使途に問題はない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかである。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、Malibu Boatsに投資する前に注意すべき2つの兆候を発見した。
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