ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ハズブロ社（NASDAQ:HAS）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？
AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
負債はいつ問題になるのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。
ハスブロの純負債とは？
下のグラフをクリックすると詳細が見られますが、2025年3月のハスブロの負債額は33億3,000万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、6億2,080万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約27億1,000万米ドルと少なくなっている。
ハスブロのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、ハスブロには12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が11億6,000万米ドルあり、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が36億9,000万米ドルあった。 一方、12ヶ月以内に返済期限が到来する現金は6億2,080万米ドル、債権は7億7,180万米ドルである。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を34億5,000万米ドル上回っている。
ハスブロの時価総額は100億米ドルと非常に大きいので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、ハスブロが希薄化することなく負債を管理できるかどうか、間違いなく精査する必要があることは明らかだ。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討します。
ハスブロのEBITDAに対する負債比率は2.7倍で、EBITは支払利息を6.8倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇することは望まないが、現在のレバレッジに対応できると考えられる。 特筆すべきは、ハズブロのEBITがイーロン・マスクよりも高く、昨年比でなんと103％も増加したことだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然だ。 しかし、ハスブロが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、ハズブロはEBITの67%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ正常な水準である。 このフリー・キャッシュ・フローは、適切な場合に負債を返済するのに適したポジションにある。
当社の見解
嬉しいことに、ハズブロのEBIT成長率は、有利子負債を上回っている。 しかし、実のところ、EBITDAに対する純負債は、この印象を少し損なうと思われる。 これらのデータを考慮すると、ハズブロは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、 ハスブロには注意すべき2つの警告サインが ある。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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