クロックス（NASDAQ:CROX）の株価は26％上昇したが、投資家は成長のために買っているわけではない

クロックス・インク（NASDAQ:CROX）の株価は先月、26％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が42％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がっても、クロックスの株価収益率（PER）は11.9倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを送っているのかもしれない。アメリカの企業の半数近くがPER18倍以上であり、PER32倍以上の企業も珍しくないからだ。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近のクロックスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからかもしれない。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を拾える可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

クロックスのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる勢いであるときだけだ。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は30％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で119％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社に注目している12人のアナリストの予測では、今後3年間は年率4.8％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では毎年9.9％の成長が予測されており、その魅力は際立っている。

この情報により、クロックスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

クロックスの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、そのPERは確かに大きな高みには達していない。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

クロックスが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

リスクについては常に考えるべきだ。例として、 クロックスの注意すべき2つの警告サイン を見つけた。

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