オールバーズ・インク（NASDAQ:BIRD）の株価は先月、26％もの大幅下落を記録した。 長期的な株主にとって、先月は60％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。
株価は大幅に下落したが、米国のラグジュアリー業界のP/S中央値が約0.8倍と同程度である中、オールバーズの0.4倍のP/Sを特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
オールバーズの業績推移
業界では最近収益が伸びているが、Allbirdsの収益はリバースギアに入っており、芳しくない。 おそらく市場は、収益不振が改善し、P/Sが低下しないことを期待しているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して比較的高い株価を支払うことになる。
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AllbirdsのようなP/Sを安心して見ることができるのは、同社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が17％減少しているのを見て落胆した。 このため、直近の3年間は7.4％の増収となった。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたということを確認することから始めよう。
今後の見通しだが、同社を担当する5人のアナリストによれば、来年度の売上高は17％減と低迷が予想されている。 業界の成長率が5.8％と予測される中、これは残念な結果だ。
これを考えると、オールバーズのP/Sが他社の大半と同水準であることは、いささか憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 こうした収益の減少がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
オールバーズのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
オールバーズの株価暴落後、P/Sは業界中央値にしがみついている。 一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。
オールバーズのアナリスト予想をチェックしたところ、収益縮小の見通しが、我々が予想したほどP/Sを下げていないことがわかった。 このような暗い見通しを目にすると、私たちはすぐに株価下落のリスクがあり、P/Sに悪影響を及ぼすと考える。 収益見通しの悪さが物語っているのは、現在の株価水準が維持できない可能性があるということだ。
また、オールバーズの5つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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