ヴェラルト（NYSE:VLTO）は負債をかなり賢く使っているようだ

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ヴェラルト・コーポレーション（NYSE:VLTO）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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ベラルートの負債は？

下記の通り、2023年12月末現在、ヴェラルトの負債は26億3,000万米ドルで、1年前のゼロから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかし、7億6,200万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約18億7,000万米ドルと少ない。

ヴェラルトのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表から、ベラルトには1年以内に返済期限が到来する12.7億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する30.4億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、7億6,200万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する8億2,600万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計27億2,000万米ドルの負債がある。

もちろん、ヴェラルトの時価総額は224億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

私たちは、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ヴェラルトのEBITDAに対する純負債の比率（1.5）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、38.4倍という強力なインタレスト・カバレッジは、私たちをさらに安心させてくれる。 ヴェラルトのEBITが12ヶ月間で2.8％増加したことは朗報であり、債務返済に関する懸念は和らぐだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後ヴェラルトが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、ヴェラルトはEBITの78%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

良いニュースは、EBITで支払利息をカバーするヴェラルトの能力が実証されたことである。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も非常に心強い。 ズームアウトしてみると、ヴェラルトは負債をかなり合理的に使っているようだ。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう： ヴェラルトの注意すべき兆候を1つ 発見した。

もちろん、負債の負担なく株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、当社の純現金成長株の独占リストを迷わずご覧いただきたい。

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