スキルソフト・コーポレーション（NYSE:SKIL）の株を保有している人は、株価が過去30日間で28％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 それでも、30日間の急騰は、長期保有株主が過去12ヶ月間の69％の株価下落によって株価が壊滅的な打撃を受けているという事実に変わりはない。
これだけ株価が跳ね上がった後でも、米国のプロフェッショナル・サービス業界で事業展開している企業の約半数が1.4倍を超える売上高株価収益率（または「P/S」）であることを考えれば、P/Sが0.1倍であるスキルソフトはまだ堅実な投資機会であると考えることができるだろう。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
スキルソフトの最近の業績は？
業界では最近収益が伸びているが、Skillsoftの収益はリバースギアに入っている。 収益不振が続くと多くの人が予想しているようで、P/Sレシオを押し下げている。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。
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SkillsoftのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界を下回る必要があるという前提があります。
昨年度の収益を見直してみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 この3年間、収益の伸びはほとんどなかったからだ。 つまり、この3年間、同社は意味のある収益成長を遂げるのに苦労してきたということだ。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予測によれば、今後1年間の収益成長率は1.7％減とマイナス圏に向かうという。 一方、業界全体では5.5％の拡大が予想されている。
こうした情報から、スキルソフトが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくい。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。
スキルソフトのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
スキルソフトの株価は最近上昇しているにもかかわらず、そのP/Sはまだ他のほとんどの企業より遅れている。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。
スキルソフトが低いPERを維持しているのは、予想通り収益が伸び悩んでいるためだ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
例えば、 スキルソフトには4つの警告サイン （2つは懸念材料）がある。
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