OPENLANE (NYSE:KAR) は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 OPENLANE社（NYSE:KAR）は負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

OPENLANEの最新分析を見る

OPENLANEの純負債はいくらですか？

過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、OPENLANEの2024年3月の負債額は19億2,000万米ドルで、1年前の20億7,000万米ドルから減少しています。 その一方で、1億520万米ドルの現金があり、純負債は約18億1000万米ドルである。

OPENLANEの負債を見る

最新の貸借対照表から、OPENLANEには1年以内に返済期限が到来する25.7億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する3,020万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、1億5,520万米ドルの現金と、12カ月以内に返済期限が到来する26億8,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を8,680万米ドル上回っている。

OPENLANEの時価総額が18億5,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。

OPENLANEの株主は、EBITDAに対する純有利子負債の比率（5.1）が高く、EBITが支払利息のわずか1.6倍であるため、インタレスト・カバレッジがかなり弱いという二重苦に直面している。 つまり、負債負担が重いと考えられる。 良いニュースは、OPENLANEが過去12ヶ月間でEBITを30％順調に伸ばしたことだ。 新生児を母親が愛情をもって抱くように、このような成長は回復力を高め、同社を負債を管理するためのより強い立場に置く。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、OPENLANEが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間を考慮すると、OPENLANEは全体として現金の流出を記録している。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの会社の手にかかると、通常、借入金はより高額になり、ほとんどの場合、よりリスクが高くなる。株主は改善を望むべきである。

当社の見解

OPENLANEの金利カバー率とEBITDAに対する純負債は、我々の評価では間違いなく重荷だ。 しかし、良いニュースは、EBITを容易に成長させることができるように思われることである。 上記のあらゆる角度から見ると、OPENLANEはその負債の結果、ややリスクの高い投資であるように思われる。 レバレッジは株主資本に対するリターンを高めることができるので、それは必ずしも悪いことではないが、注意すべきことである。 バランスシートから負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。そして、 OPENLANEの警告サインを1つ 見つけた。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。