CBIZ社（NYSE:CBZ）の株主が出口を探しているかもしれない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、CBIZ社（NYSE:CBZ）はPER30倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、CBIZの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家がCBIZが今後も市場の逆風をうまく乗り切れると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

CBIZのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を6.0%成長させた。 喜ばしいことに、EPSは3年前と比較して合計で47％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの推定では、来年は13％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は12％の成長を予測しており、大きな差はない。

このような情報から、CBIZが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

CBIZは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

その他のリスクはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 CBIZには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

これらのリスクによってCBIZに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけてください。

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