株主はペイロシティ・ホールディング・コーポレーション（NASDAQ:PCTY）の価格に満足すべき

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、PER47.1倍のPaylocity Holding Corporation(NASDAQ:PCTY) を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ペイロシティ・ホールディングは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

Paylocity Holding の PER は、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに32%という異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計142％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率16％上昇すると予想されている。 市場予想が年率11%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すると、ペイロシティ・ホールディングのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

Paylocityホールディングが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場よりも高いからです。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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