リーガルズーム・ドット・コム（NASDAQ:LZ）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績を帳消しにするという非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在19％の株価下落の上に座っている。
株価が大きく下落したにもかかわらず、LegalZoom.comは2.5倍の株価対売上高比率（または「P/S」）で、米国のプロフェッショナル・サービス業界のほぼ半数の企業のP/S比率が1.5倍以下であることを考えると、まだ調査する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 とはいえ、高めのP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
LegalZoom.comの最近の業績は？
最近の収益の伸びは他のほとんどの企業より劣っており、LegalZoom.comは比較的低迷している。 P/Sレシオが高いのは、投資家がこの収益不振が著しく改善すると考えているためである可能性がある。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い価格を支払っていることになる。
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LegalZoom.comのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームすべきであるという固有の前提があります。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は6.1％増となった。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比較して34％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
展望に目を向けると、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は年率10％の成長が見込まれる。 業界では年率7.2％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
これを考慮すると、LegalZoom.comのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終見解
最近の株価の低迷にもかかわらず、LegalZoom.comのP/Sは同業他社よりも高いままだ。 我々は、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家のセンチメントと将来の期待を測定するためであると言うだろう。
予想通り、LegalZoom.comのアナリスト予想を調べたところ、その優れた収益見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、この好調な収益見通しによって株価は上昇を続けるだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.